从90年2月的12682点跌到10月份的2485点，跌幅达80，到年底又回复到4530点，当时的355家证券公司受到不同程序的损失。
80年代至90年代最引人注目的是深。圳、上。海证券市场的建立和发展。中国境内形成了深。圳、上。海、香。港、台。湾四个证券市场。
1981年中国政府开始发行国库券，1984年7月北。京天桥股份有限公司和上。海飞乐音响股份有限公司经中国人。民银行批准向社会公开发行股票。这是1979年改革开放以来证券市场发展的初级阶段。
到1989年全国发行股票的企业达到6000家，累计人民币35亿元，遍及北。京、上。海、天。津、广。东、江。苏、河。北、安。徽、湖。北、辽。宁、内蒙。古等省市，其中债券化的股票占90以上，经正式批准的比较规范的股票发行的试点企业有100多家。
除股票之外，1986年5月8日沈。阳信托投资公司率先开展了债券买卖和抵押业务，到1988年全国61个大中城市开放了国库券流通市场。1989年全国有100多个城市的400多家的交易机构开办了国库券转让业务，1990年全国累计发行各种有价证券2100多亿，累计转让交易额318亿，证券中介机构网点达到1600多家。
1990年11月26日上。海证券交易所宣告成立，12月自动报价系统(aq)正式落成并投入使用，1991年7月3日深。圳证券交易所开始营业，中国证券市场进入了启动阶段。
1986年9月，上。海工商银行信托投资公司静安业务部开始了股票柜台交易，主要交易飞乐音响和延中实业两家公司的股票，1988年上。海又有海通、万国、振兴三家证券公司成立从而初步形成了场外证券交易市场。
到1990年，上海市。场上有延中实业、真空电子、飞乐音响、爱使电子、申华电工、飞乐股份、豫园商场、凤凰化工等8只股票进行交易，这就是所谓的老8股。
这“老八股”。在咱们中国的证券历史上可是相当的有名的！
到1991年上交所成立时除老8股之外，还有89年保值公债三种，87至91年国库券四种，工行债券六种。交行债券一种，中行债券两种，建行债券一种，还有上。海石化、氯碱化工等企业债券十四种。
深。圳证券市场从1987年启动，到1990年已有发展、万科、金田、安达、原野等5家上市公司的股票公开交易。证券公司12家，营业网点16个，深。圳与上。海不同，大宗的交易不是债券，而是股票。
1992年5月，上。海和深。圳相继开放股价，同时在两个交易所进行规范化的场内交易，两地综合指数分别达到1429点和312点，到11月又分别回落到386点和164点。
1992年底，在上交所上市的a股有29只。b股9只，在深交所上市的a股有23只，b股9只。1993年2月沪深股市的指数又上升到1558点和369点，同时又有大批新股上市，到93年底，在上交所上市的a股107只，b股22只，国库券5种，在深交所上市的a股76只，b股19只。
1994年7月29日沪深股市在扩容的压力下分别降到325点和94点。从8月份管理层提出暂停发行新股等三项政策，两市指数在9月份又上升到1052点和210点。
到94年底，在上交所上市a股有168只，b股32只。基金10只，国债现券5种，期货10种;在深交所上市的a股有118只，b股18只，基金8只，国债期货15种。
1995年初由于大量资金云集国债期货市场。深沪股市分别降到524点和122点，5月18日国。务院宣布停止国债期货交易并处罚违规的券商，3天之内沪深股市指数上升到927点和175点(成份指数1473点)。
到95年底，在沪深证券市场上市的证券达到460个，全年累计成交额64097亿，在上交所上市的a股有184只，b股35只，基金12只，国债现券6种，期货14种，国债回购8种;在深交所上市的a股127只，b股34只，基金10只，国债现券6种，期货14种，国债回购7种。
1996年初，沪深股市指数在522点和104点徘徊，但是随着宏观经济的好转和97年香港回归以及中国**第十五大次代表大会即将召开，两市指数迅速上升，到12月11日和12日分别达到1258点(30指数3064点)和476点(成份指数4522点)。
96年底，沪深两市上市的证券达到667个，全年成交额41610亿，在上交所上市的a股有287只，b股42只，基金15只，国债现券9种，国债回购8种，在深交所上市的a股有227只，b股43只，基金10只，国债现券9种，国债回购9种。
1997年5月，沪深股市的指数分别达到1510点(30指数4286点)和520点(成份指数6130点)到97年10月1日在上交所上市的a股已有361只，b股48只，在深交所上市的a股有336只，b股51只。
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