当颁奖仪式开始时，剧场里奏起了奥斯卡颁奖典礼主题曲，这首名为《奥斯卡前奏曲》的乐曲美妙动听，激情澎湃，使全场观众为之陶醉，电影艺术与科学院院长罗伯特说，奥斯卡等了七十年才有了自己的主题曲，但这个等待是值得的。他表示希望全世界的影迷都熟悉它，使人们一听到它就会想：奥斯卡来了。
《奥斯卡前奏曲》出自好莱坞首屈一指的作曲家杰瑞·戈德史密斯之手，他说：“四十五秒钟的主题曲融合了好莱坞的过去、现在和未来，目标是创作出一支能够揭示电影的伟力和辉煌的乐曲。”
灯光亮起，衣着时髦，光鲜亮丽的比利.克里斯托弗从背景“泰坦尼克号”的大船船头缓缓降落下来，他用力挥舞着自己的右手，大喊着：“喔喔喔！”这一个致敬“泰坦尼克号”的开场就令全场掌声经久不息，比利从容自若地走下了大船，在舞台来回风骚十足的踱着脚步：“很好，晚上好，欢迎来到泰坦尼克号，我们就像那艘大船，我们很大，我们很贵，而且所有人都希望我们再快一点。”这是在嘲讽每一年颁奖典礼太过冗长，让人忍不住拍手大笑。
“很好，那就让我们来满足你们吧。”比利站在原地就开始高声歌唱了起来，将最佳五部作品调侃了一番，先是调侃了“泰坦尼克号”的预算超支，甚至让两家巨头电影公司联手才吃下；随后又调侃了“光猪六壮士”，在这个生活艰难的年代就连男人都要脱衣服露屁股上阵了，即使不像汤姆.克鲁斯、李奥纳多、那样帅气，只要敢脱敢露，就可以出头。
“尽善尽美”人物设定的嘲讽，强迫症、浮躁、郁闷却被成为“完美”；紧接着又调侃了“心灵捕手”，说马特和本的联系太过紧密了，制造出了这部佳作，暗示着两个人之间似乎有一手；最后轮到“洛城机密”时，不断嘲讽着故事里好人和坏人的模糊界限，每当人们以为好人出现时，结果又是坏人。
他的串烧了有一句：”洛城机密’，今晚可以成为冰山！”指的是《铁达尼号》今晚横扫之势，在《洛城机密》的导演在接受关于最佳导演得主采访时就说了一句：”结果还用问吗？”他知道詹姆斯稳拿了。
比利大声叫道：“女士们，先生们，今晚的最佳男主角们是多么星光熠熠，大名鼎鼎、演技杰出，达斯汀.霍夫曼！杰克.尼科尔森！彼得.方达，马特-达蒙！李奥纳多.迪卡普里奥，噢，他不应该坐在杰克李身边吗？吉赛尔应该不会有意见吧？（这是取笑他们是一对好基友）今晚就是狂欢之夜，请记得得奖感言一定要简短，因为我们还想在今晚收工呢，再就是，奥斯卡已经七十岁了，十亿观众都在收看呢！”
尽管知道这些歌词有编剧事先编好，不过杰克还是为比利的优秀台风，强大的主持功力倾倒，连连大笑鼓掌。
接着是领奖正式开始，首先是颁发最佳女配角，按奥斯卡的惯例，颁奖嘉宾是上一届最佳男配角，这次《铁达尼号》十四项提名中，在演技部门拿下最佳女主角，最佳女配角，不过谁都知道影后是不可能发给凯特.温斯莱特的，她只是陪衬，提名就是最大的褒扬了，而老年罗莉亚.克里斯特有机会拿下，她年龄够大，八十七岁了，符合奥斯卡敬老的传统，演技也过关，如无例外，她也不可能再出现在这里。
不过却被《洛城机密》的金.辛格拿下，看见格罗莉亚那婉惜，失望的样子，杰克都替她婉惜，最佳男配角让《心灵捕手》的罗宾.威廉姆斯拿下。
一开始，《铁达尼号》的两大对手就呈夹击之势，让人担心，《铁达尼号》会不会在这里重蹈覆辙，去年的《独立日》大卖，不过在这里可讨不了什么好处，在九十年代初就因电脑特效兴起而产生的改革派和传统复古的保守派缠斗多年了，尽管在票房成绩上改革派凭着一部又一部特效大片横扫全球，将保守派击得崩不成军，不过在奖项方面，改革派可讨不到什么好处，电影艺术学院可是保守派的大夲营和最后抵抗阵地，去年的《独立日》只是捞了一项最佳视觉特效。
不过等到了技术类奖项，《铁达尼号》逞横扫之势，接连夺取了最佳服装设计、最佳音响、最佳音响效果剪辑、最佳视觉效果、最佳剪接、最佳艺术指导、最佳配乐（戏剧类）、最佳电影主题曲、最佳摄影、等九项大奖，在席琳迪翁领取了最佳电影主题曲后，现场一曲《我心永恒》令全体起立鼓掌，掌声经久不绝。
最佳女主角被《尽善尽美》里的海伦亨特夺取，凯特不失意外的落选，在宣布杰克.尼科尔森荣获最佳男主角时，摄像机镜头和灯光都集中到他身上，杰克.尼科尔森满面笑容站起，不过他却有些尴尬的发现现场观众大多惊讶的看着杰克.李和李奥纳多。
李奥纳多在接受记者采访时的吐槽被认为是妒忌，在吐苦水，成为一时的八卦笑谈，但现在看来，一切并不简单，谁会相信杰克.李会在没有任何内幕情况下，投了三百万美元作赌注？
吉赛尔在进入最佳男主角环节之后，肌肉就紧绷，抓住杰克手臀的手紧紧的握着，等结果出来才松了一口气，她是多么害怕杰克这三百万美元打了水漂。
杰克则有些尴尬，李奥纳多这惹祸精，谁知道他会去惹杰克.尼科尔科，还有爆出他重金下赌注的事，这些所有的事串连起来，倒显得电影艺术学院有阴谋